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Sandra Halliday
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发布日期
2025-04-10 11:13:09
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JD Sports预计今年形势多变，聚焦核心业务增长
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Sandra Halliday
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周三，JD Sports Fashion发布的消息不仅包括其交易情况更新，这家零售巨头还概述了其中期战略，并对多变的交易环境发出了警告。
在接受BBC采访时，他表示，在许多生产运动鞋等产品的主要国家进行生产，不仅仅是因为那里有廉价劳动力，还因为这些国家在技术和制造能力方面投入了专业知识和资金。
那么，让我们来看看2025财年发生了什么，特别是JD Sports在第四季度的表现。
在发布最终全年业绩公告之前，该公司没有透露太多具体的财务数值。但它表示，2025财年的有机收入增长为5.8%，略高于此前的预期，这得益于北美、欧洲和亚太地区的强劲增长。
扣除调整项目前的税前利润“符合”1月份给出的9.15亿英镑至9.35亿英镑的预期范围。
截至3月底的两个月（即2026财年的开端）的交易情况符合预期。不过，虽然2026财年的利润预期也应符合分析师的预期，但“不包括关税变化可能带来的任何影响”。所以，这对该公司的业务来说，是一个巨大的潜在隐患。
公告中关于第四季度（截至2月1日的13周）的交易情况更新显示：“在充满挑战的市场环境中，2025年第四季度的同店销售额（LFL）增长了0.3%，有机收入增长了5.6%，这得益于欧洲市场的强劲表现。”就全年而言，同店销售额（LFL）增长也为0.3%，符合其之前“基本持平”的预期。
更详细地来看第四季度的收入情况，在英国，按同店销售额（LFL）计算下降了1.2%，但有机收入增长了0.8%。在欧洲，同店销售额（LFL）增长了3.5%，有机收入增长了11.4%。在北美，同店销售额（LFL）下降了1.5%，但有机收入增长了3.9%。在亚太地区，同店销售额增长了2.2%，有机收入增长了11.4%。
就全年来看，英国的同店销售额（LFL）下降了2.5%，有机收入下降了0.7%，而欧洲的同店销售额和有机收入分别增长了2.7% 和10.5%。北美的同店销售额增长了0.8%，有机收入增长了7.5%，而亚太地区的同店销售额（LFL）下降了0.1%，但有机收入增长了9.5%。
该公司表示，其最近收购的美国的Hibbett和法国的Courir，在这一时期的交易情况“符合我们的预期”。
由于收购带来的影响，全年毛利率为47.8%，比上一年低20个基点。
未来展望
该公司认为，今年主要市场的交易环境将充满变数，但目前还无法确定这种变数的程度。
其总收入将会增长，一方面是因为2025财年的收购（这将带来约10%的收入增长），另一方面是新业务空间将带来约4%的收入贡献。尽管如此，预计同店销售额（LFL）与2025财年相比将会下降。
该公司还提到，在本财年，成本将会增加，这与一些因素有关，比如更多的信息技术投资被归入运营支出而非资本支出，以及英国国民保险缴费的增加。不过，在收购Hibbett之后，通过成本节约、规模效益以及在北美的整合协同效应，这些成本的增加将在一定程度上得到抵消。
至于该公司的中期战略更新，并没有太多令人意外的内容，不过该公司正在减少投资，巩固其在主要市场的地位，并优先考虑股东回报。
首席执行官Régis Schultz表示，公司所处的市场具有吸引力，且有长期增长潜力，凭借强大的品牌合作关系以及灵活的多品牌模式，公司处于有利地位，能够继续扩大市场份额。
他补充道：“在过去两年里，我们取得了重大的战略进展：我们加速了JD品牌的增长，尤其是在北美和欧洲；通过收购Hibbett和Courir，我们继续打造全球运动时尚巨头，完全控股了伊比利亚半岛的ISRG和东欧的MIG，并处置了约30家非核心业务；我们升级了全球供应链；并且为我们这样规模的集团建立了必要的基础设施和管理体系。
“鉴于市场增长放缓以及我们在供应链和基础设施方面的投资，我们正在更新中期计划，以充分利用我们在北美和欧洲的有机增长机会，从这些投资中实现生产力和效率提升，并利用我们强大的现金创造能力，为股东带来更高的回报。”
这在实际中意味着什么呢？这意味着“不断调整中期计划，以专注于增长、盈利能力和更高的回报”。在北美，公司将利用“我们多品牌的客户定位，实现超越市场的增长，并提高店铺空间的回报率”；在欧洲，公司将“通过专注于主要市场并实现欧洲供应链投资的效益来提高盈利能力”，同时加速Courir品牌的增长；而在英国，公司的目标是“稳定并提高生产力”。
资本支出将“从占收入的5%降至3%至3.5%，这反映了我们高强度投资阶段的结束”。对于其北美业务的控股公司Genesis，该公司持有20%的非控股权益，公司决定将完全控股的时间推迟到本十年后期，而不是从今年就开始。
在接受BBC采访时，他表示，在许多生产运动鞋等产品的主要国家进行生产，不仅仅是因为那里有廉价劳动力，还因为这些国家在技术和制造能力方面投入了专业知识和资金。
财务数据情况
那么，让我们来看看2025财年发生了什么，特别是JD Sports在第四季度的表现。
在发布最终全年业绩公告之前，该公司没有透露太多具体的财务数值。但它表示，2025财年的有机收入增长为5.8%，略高于此前的预期，这得益于北美、欧洲和亚太地区的强劲增长。
扣除调整项目前的税前利润“符合”1月份给出的9.15亿英镑至9.35亿英镑的预期范围。
截至3月底的两个月（即2026财年的开端）的交易情况符合预期。不过，虽然2026财年的利润预期也应符合分析师的预期，但“不包括关税变化可能带来的任何影响”。所以，这对该公司的业务来说，是一个巨大的潜在隐患。
公告中关于第四季度（截至2月1日的13周）的交易情况更新显示：“在充满挑战的市场环境中，2025年第四季度的同店销售额（LFL）增长了0.3%，有机收入增长了5.6%，这得益于欧洲市场的强劲表现。”就全年而言，同店销售额（LFL）增长也为0.3%，符合其之前“基本持平”的预期。
更详细地来看第四季度的收入情况，在英国，按同店销售额（LFL）计算下降了1.2%，但有机收入增长了0.8%。在欧洲，同店销售额（LFL）增长了3.5%，有机收入增长了11.4%。在北美，同店销售额（LFL）下降了1.5%，但有机收入增长了3.9%。在亚太地区，同店销售额增长了2.2%，有机收入增长了11.4%。
就全年来看，英国的同店销售额（LFL）下降了2.5%，有机收入下降了0.7%，而欧洲的同店销售额和有机收入分别增长了2.7% 和10.5%。北美的同店销售额增长了0.8%，有机收入增长了7.5%，而亚太地区的同店销售额（LFL）下降了0.1%，但有机收入增长了9.5%。
该公司表示，其最近收购的美国的Hibbett和法国的Courir，在这一时期的交易情况“符合我们的预期”。
由于收购带来的影响，全年毛利率为47.8%，比上一年低20个基点。
未来展望
该公司认为，今年主要市场的交易环境将充满变数，但目前还无法确定这种变数的程度。
其总收入将会增长，一方面是因为2025财年的收购（这将带来约10%的收入增长），另一方面是新业务空间将带来约4%的收入贡献。尽管如此，预计同店销售额（LFL）与2025财年相比将会下降。
该公司还提到，在本财年，成本将会增加，这与一些因素有关，比如更多的信息技术投资被归入运营支出而非资本支出，以及英国国民保险缴费的增加。不过，在收购Hibbett之后，通过成本节约、规模效益以及在北美的整合协同效应，这些成本的增加将在一定程度上得到抵消。
至于该公司的中期战略更新，并没有太多令人意外的内容，不过该公司正在减少投资，巩固其在主要市场的地位，并优先考虑股东回报。
首席执行官Régis Schultz表示，公司所处的市场具有吸引力，且有长期增长潜力，凭借强大的品牌合作关系以及灵活的多品牌模式，公司处于有利地位，能够继续扩大市场份额。
他补充道：“在过去两年里，我们取得了重大的战略进展：我们加速了JD品牌的增长，尤其是在北美和欧洲；通过收购Hibbett和Courir，我们继续打造全球运动时尚巨头，完全控股了伊比利亚半岛的ISRG和东欧的MIG，并处置了约30家非核心业务；我们升级了全球供应链；并且为我们这样规模的集团建立了必要的基础设施和管理体系。
“鉴于市场增长放缓以及我们在供应链和基础设施方面的投资，我们正在更新中期计划，以充分利用我们在北美和欧洲的有机增长机会，从这些投资中实现生产力和效率提升，并利用我们强大的现金创造能力，为股东带来更高的回报。”
这在实际中意味着什么呢？这意味着“不断调整中期计划，以专注于增长、盈利能力和更高的回报”。在北美，公司将利用“我们多品牌的客户定位，实现超越市场的增长，并提高店铺空间的回报率”；在欧洲，公司将“通过专注于主要市场并实现欧洲供应链投资的效益来提高盈利能力”，同时加速Courir品牌的增长；而在英国，公司的目标是“稳定并提高生产力”。
资本支出将“从占收入的5%降至3%至3.5%，这反映了我们高强度投资阶段的结束”。对于其北美业务的控股公司Genesis，该公司持有20%的非控股权益，公司决定将完全控股的时间推迟到本十年后期，而不是从今年就开始。
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