开云面对做空压力寄望新任CEO的改革计划

法国奢侈品集团开云（Kering）正面临十余年来最严峻的市场压力。近期，投资者大幅加码做空该集团股票与债务，空头仓位一度攀升至可交易股份的10.7%，创2014年以来最高水平。尽管到9月初降至约8%，但仍远高于LVMH和爱马仕不足1%的水平。与此同时，开云的五年期信用违约掉期（CDS）在6月一度升至逾120个基点，为十年来新高，显示资本市场对其高企的105亿欧元净债务以及控股方Artemis更高负债的担忧。

在此背景下，拥有丰富重组经验的前雷诺CEO Luca de Meo于9月15日正式出任开云CEO。6月公布任命时，集团股价一度飙升33%，反映市场对其履历的期待。集团核心品牌 Gucci 与 Saint Laurent 在上半年均出现两位数下滑，加剧外界对其未来前景的疑虑。de Meo在上任前的股东大会上释放明确信号，表示将在2026年初公布完整战略方案，但在2024年底前就会采取削减债务和成本的重大举措，必要时将对部分品牌进行“合理化、重组与重新定位”。他强调：“我们将快速、高效、果断地行动，巩固公司的根基，打造一个更为整合、敏捷的奢侈品集团。”