LVMH股价创下史上最差年度开局

路威酩轩（LVMH）的股价创下了有记录以来最差的年度开局，中东冲突的阴云笼罩着全球经济前景，并加剧了奢侈品需求面临的阻力。其股价在第一季度下跌了 28%，是欧洲各大奢侈品巨头中跌幅最大的。1989 年的一项分析显示，这一表现甚至差于 2008 年至 2009 年的全球金融危机、2020 年的新型冠状病毒肺炎疫情以及 2001 年的互联网泡沫时期。这同时也反映了高端商品销售所高度依赖的旅行和旅游业遭受了破坏。

Morningstar 分析师 Jelena Sokolova 表示，投资者正关注中东冲突及其“对生活成本、经济增长和市场的广泛影响”。她指出：“后者是一个重要的领先指标，尤其是对于美国的奢侈品消费而言。”

战争使该集团本已困难的局面雪上加霜，其在 1 月份发布的悲观预测未能获得投资者的认可。与其他更具排他性的竞争对手相比，路威酩轩尤其容易受到所谓“向往型客户”的影响，这些客户在不确定时期会比顶级富豪减少更多支出。与其他的纯奢侈品对手不同，路威酩轩还是葡萄酒和烈酒领域的重要参与者——该业务部门在过去 3 年一直举步维艰，特别是受到轩尼诗（Hennessy）干邑需求暴跌的拖累。

这家蒂芙尼（Tiffany & Co.）的所有者并非唯一一家估值暴跌的公司，但作为销售额和市值规模最大的奢侈品公司，它被视为该行业的领头羊。目前，该行业正寻求摆脱疫情后的低迷状态以及美国关税带来的影响。

历峰集团（Richemont）的股价在苏黎世市场的前 3 个月下跌了约 20%，尽管去年该集团凭借旗下热门的卡地亚（Cartier）黄金首饰产品表现出了一定的韧性。同期，生产备受追捧的铂金包的爱马仕市值缩水了近四分之一。

路威酩轩（LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE）以及包括制药商诺和诺德（Novo Nordisk A/S）和软件公司 SAP SE 在内的其他欧洲股市重量级个股的下跌，拖累了该地区本季度的整体表现。

路威酩轩将于本月晚些时候公布第一季度营收。根据分析师的初步预测，其核心的时装与皮具部门在此期间的有机营收可能仅增长了 0.65%。该部门包括其最大的品牌路易威登（Louis Vuitton）以及克里斯汀·迪奥（Christian Dior Couture）。

诚然，开年表现不佳并不一定意味着全年业绩为负。2020 年，路威酩轩股价最终实现了 23% 的整体增长。但在 2008 年和 2001 年，其股价分别损失了 42% 和 35%。

虽然路威酩轩没有细分海湾地区的表现，但其首席财务官 Cécile Cabanis 在 1 月份表示，中东地区“正表现出显著增长”。据加拿大皇家银行估计，在动荡发生前，路威酩轩在该地区的营收占比约为 6%。路威酩轩对美国和亚洲（包括中国）的依赖程度要高得多，而去年这些地区的销售额要么持平，要么为负增长。

根据亿万富翁指数显示，股价暴跌还意味着路威酩轩身价亿万的首席执行官 Bernard Arnault 的净资产在第一季度缩水了 559 亿美元，使其总财富降至约 1520 亿美元。截至本周二巴黎市场收盘，他自年初以来的损失在全球 500 位最富有个人排行榜中名列第二，仅次于甲骨文公司（Oracle Corp.）创始人 Larry Ellison。

在第一季度，Arnault 家族在路威酩轩的持股比例超过了 50% 这一象征性门槛。

Cité Gestion 的投资策略负责人 John Plassard 表示：“路威酩轩已不仅仅是一只奢侈品股票，它现在是全球信心的晴雨表。问题不在于中东业务本身，而在于它所释放的信号：不确定性、财富效应受压以及对更广泛经济放缓的恐惧。”