Birkenstock发布2026 Q1初步财报

1月12日，德国高端鞋履巨头 Birkenstock Holding Plc 发布了 2026 财年第一季度（截至 2025 年 12 月 30 日的三个月）初步业绩快报。尽管受美元汇率疲软及关税政策影响，但凭借核心产品（高端凉鞋与包头拖鞋）的持续火爆，品牌营收依然保持了稳健势头。

报告期内营收达 4.02 亿欧元（约合 4.7 亿美元），基本符合分析师预期。按固定汇率计，营收同比增长 18%。然而受汇率变动影响，实际报表营收同比增长为 11%。尽管当前数据亮眼，但品牌上月对 2026 财年营收增长仅为 15% 的预期令投资者感到失望，引发了资本市场对该品牌增长动能是否触顶的担忧。

首席执行官 Oliver Reichert 始终坚持其独特的“稳扎稳打”增长策略。Reichert 刻意确保消费者的需求始终高于产能。这种策略有效地拉高了产品的平均售价（ASP），并使品牌得以在竞争激烈的市场中完全避免降价促销，保护了高端溢价空间。

这种非典型的增长节奏虽然维护了品牌调性，却在资本市场遭遇阻力。Birkenstock 的股价在 2025 年累计下跌 28%，目前仍低于 2023 年 46 美元的 IPO 价格。分析师普遍认为，Birkenstock 的股价低迷并非因为基本面差，而是源于财务沟通不够透明。

Williams Trading 分析师 Sam Poser 指出，虽然 Birkenstock 是他研究范围内“运营最出色、甚至没有之一”的公司，但他对公司拒不披露详细财务预期的做法深感不满。他表示：“投资者显然对公司‘相信我们，我们知道自己在做什么’的傲慢说辞并不买账。”他随后将该公司目标价从 51 美元下调至 49 美元。

Birkenstock 面临的外部风险在 2026 年依然严峻。品牌约 50% 的营收来自美国（美元），但财报以欧元计。美元的走弱直接削弱了报表层面的利润表现。关税负担依然存在。即便如此，品牌上月重申 2026 财年经调整后的利润有望超过 7 亿欧元。