杰尼亚集团前九个月营收增长7.2%，Thom Browne表现承压

Ermenegildo Zegna集团（杰尼亚集团）公布2026年前九个月业绩，合并营收达到14.21亿欧元，按当前汇率计算同比增长7.2%，有机增长8.9%，高于2025年同期的13.26亿欧元。

这家总部位于意大利皮埃蒙特大区的时尚奢侈品集团，增长势头在第三季度进一步加速。报告期内，集团实现营收4.338亿欧元，按当前汇率计算同比增长8.9%，有机增长8.2%。业绩增长主要得益于直接面向消费者（Direct-to-Consumer，DTC）渠道的持续扩张，以及全球主要市场展现出的稳健表现。

从旗下品牌来看，各品牌业绩表现有所分化。

集团核心品牌Zegna继续担当主要增长引擎。2026年前九个月，品牌营收达到9.184亿欧元，按当前汇率计算同比增长12.0%，有机增长13.5%。仅第三季度，Zegna营收达到2.838亿欧元，同比增长13.8%，有机增长12.7%。这一表现主要得益于品牌在全球各区域直营渠道的强劲扩张，第三季度DTC销售额按当前汇率计算增长18.2%。

TOM FORD FASHION同样保持正增长。品牌前九个月营收达到2.264亿欧元，按当前汇率计算同比增长3.5%，有机增长6.1%。第三季度营收为6960万欧元，同比增长5.4%，有机增长5.5%，各销售渠道均对业绩形成积极贡献。

相比之下，Thom Browne成为集团旗下唯一表现疲软的品牌。

这家由美国宾夕法尼亚州设计师Thom Browne创立的品牌，2026年前九个月营收为1.685亿欧元，按当前汇率计算同比下降5.0%，有机下降2.2%。第三季度，品牌营收进一步下滑至4540万欧元，同比下降5.9%，有机下降7.4%。

其业绩承压主要受到大中华区消费者支出放缓，以及品牌主动精简批发网络的影响。集团纺织业务前九个月实现营收9790万欧元，按当前汇率计算同比增长1.0%，有机增长1.4%，第三季度增幅达到3.5%。

与此同时，随着集团持续整合并升级销售网络，直营渠道已成为推动整体业绩增长的重要力量。

2026年前九个月，杰尼亚集团DTC渠道销售额达到11.18亿欧元，按当前汇率计算同比增长12.4%，有机增长14.4%，占集团品牌产品营收的85%。第三季度，DTC渠道销售额继续增长13.0%，有机增长11.4%。

与直营业务的强劲表现形成对比的是，品牌批发渠道持续收缩。前九个月，集团品牌批发业务销售额降至1.952亿欧元，按当前汇率计算同比下降11.8%，有机下降10.4%，第三季度降幅为5.2%。

这一变化反映了集团主动调整渠道结构的战略方向。通过精简及优化合作伙伴分销网络，集团希望进一步维护标志性产品的独特性与稀缺性，并强化旗下品牌的高端定位。

从区域市场来看，美洲继续成为杰尼亚集团表现最为强劲的市场。

2026年前九个月，美洲市场营收达到4.407亿欧元，按当前汇率计算同比增长14.7%，有机增长17.8%。第三季度，该地区营收增长14.0%，有机增长13.6%，主要受到Zegna品牌直营业务增长的推动。

大中华区市场前九个月实现营收3.202亿欧元，按当前汇率计算同比增长6.6%，有机增长6.5%。第三季度，该地区营收同比增长8.7%，有机增长5.7%，主要得益于Zegna品牌零售渠道的良好表现。

欧洲、中东及非洲（EMEA）地区贡献了集团35%的营收。前九个月，该地区营收达到4.914亿欧元，按当前汇率计算同比增长2.4%，有机增长3.0%。第三季度，EMEA地区增长进一步加速至6.9%，有机增长6.3%，部分得益于中东市场的复苏。

亚太地区前九个月营收达到1.669亿欧元，按当前汇率计算同比增长4.9%，有机增长10.9%。

对于集团整体表现，杰尼亚集团执行董事长Ermenegildo “Gildo” Zegna表示满意，并强调直营渠道的持续增长，以及主要市场在复杂全球经济环境下展现出的韧性。